人民幣升 抑或美元跌？

人民幣升值最近成為了市場討論焦點，若以1年前即2020年6月1日每1美元兌7.12人民幣作基礎點，截至2021年5月31日每1美元兌6.37人民幣計算，期間人民幣兌美元升值約10.5%。由於港元跟美元掛鈎，所以港元兌人民幣也變相貶值了。

乍看起來，人民幣大幅升值是不爭事實，但假若把上述人民幣所兌換的貨幣，由美元改為歐元的話，大家便會發現同期人民幣兌歐元只升值約2.1%，升幅輕微。

相信不少人也曾聽聞人民幣滙價跟一籃子主要貨幣掛鈎，然而究竟這一籃子貨幣是甚麼，當中貨幣比重又是甚麼，恕筆者無從稽考。要拆解葫蘆裏賣甚麼藥，大家不妨換個角度思考，同期美滙指數（又稱美元指數）跌幅近8.0%，由此可見，人民幣升值跟過去1年美滙指數大幅下跌應有莫大關係。

不利中國維持貿易順差

美滙指數追蹤美元兌一籃子主要貨幣的強度，目的是提供美元對全球貨幣的外部雙邊貿易加權平均值。美滙指數上升，代表美元相對這一籃子貨幣升值，反之亦然。這一籃子貨幣包括6個國家貨幣，當中歐元佔比57.6%，而日圓和英鎊則分別各佔比13.6%和11.9%，餘下便是加元、瑞典克朗和瑞士法郎。

姑勿論是甚麼因素導致人民幣走強，由於中國經濟非常依賴出口貿易，而美國又是中國最大出口國，故人民幣兌美元升值，自然不利中國維持貿易順差。有見及此，中國人行周一宣布6月15日起上調外滙存款準備金率，由現行5%升至7%，以緩和人民幣升值。

至於這措施能否奏效，大家不妨拭目以待。

（本欄逢周三刊登）